Tác giả: Derek Saul
Trúc Lam chuyển ngữ
4-4-2025
Các nhà đầu tư đã không nhận được sự phục hồi mà họ hy vọng sau cú lỗ lịch sử hôm qua, vì cổ phiếu một lần nữa lao dốc mạnh khi thị trường tiếp nhận mức thuế quan của Tổng thống Donald Trump, trong khi Trung Quốc, nền kinh tế lớn thứ hai thế giới, áp dụng mức thuế trả đũa 34% đối với hàng nhập khẩu của Mỹ.
Hôm qua, thứ Năm là mức giảm sâu nhất trong ngày kể từ năm 2020 đối với từng chỉ số, trong ba chỉ số chính của chứng khoản Mỹ: Chỉ số Dow Jones Industrial (-4%, hoặc 1.680 điểm), S&P 500 (-5%) và Nasdaq (-6%) – và thậm chí còn tồi tệ hơn ở thị trường chứng khoán hôm nay, thứ Sáu.
Chỉ số Dow Jones giảm 5.5%, tương đương khoảng 2.200 điểm, vào đầu giờ chiều, kéo dài mức giảm trong hai ngày lên khoảng 4.000 điểm, trong khi S&P và Nasdaq đều giảm khoảng 6% vào thứ Sáu, khiến mức giảm của S&P và Nasdaq xuống 11%, kể từ thông báo áp thuế của Trump hôm thứ Tư.
Cả ba chỉ số đều giảm tối thiểu 10% so với mức kỷ lục được thiết lập cách nay vài tháng, đang trong giai đoạn điều chỉnh, và Nasdaq rơi vào thị trường trên đà xuống dốc (bear market) khi giao dịch thấp hơn 20% so với mức cao nhất vào mọi thời điểm trong tháng 12, bước vào thị trường xuống dốc đầu tiên kể từ năm 2022.
Cổ phiếu trượt xuống mức thấp nhất trong vài tháng qua, khi Dow và S&P chạm mức thấp nhất trong ngày kể từ tháng 5 và Nasdaq chạm mức thấp nhất kể từ tháng 4 năm 2024.
S&P giảm 9% kể từ thứ Sáu tuần trước khiến tuần này là tuần tồi tệ nhất đối với cổ phiếu này kể từ tháng 3 năm 2020 và là tuần tồi tệ đứng thứ năm trong 20 năm qua, chỉ sau mức lỗ hồi tháng 10 năm 2008 và đầu năm 2020.
Theo dữ liệu của FactSet, đợt bán tháo đã xóa sổ hơn 4900 tỷ đô la vốn hóa thị trường trong số các cổ phiếu được niêm yết trên S&P, dẫn đầu là khoản lỗ của ba cổ phiếu Apple, Nvidia và Tesla, mất hơn 1000 tỷ đô la.
Cổ phiếu nào đã giảm mạnh nhất do chính sách thuế quan?
Ngoài tác động của ảnh hưởng tiêu cực liên tục từ mức thuế 10% trở lên đối với hầu hết các mặt hàng nhập khẩu công bố hôm thứ Tư [ngày 2-4-2025], các nhà đầu tư cũng phản ứng mạnh với các biện pháp đối phó thương mại do Trung Quốc dẫn đầu và sự thiếu tương nhượng của Trump, khi tổng thống đăng lên mạng xã hội hôm thứ Sáu rằng “CÁC CHÍNH SÁCH SẼ KHÔNG BAO GIỜ THAY ĐỔI”. Cổ phiếu của các công ty Mỹ phụ thuộc đáng kể vào Trung Quốc để có doanh thu, đặc biệt bị ảnh hưởng nặng nề, vì cổ phiếu của nhà sản xuất iPhone Apple, chuỗi cà phê Starbucks và nhà sản xuất ô tô Tesla của Elon Musk đều giảm ít nhất 7%. Từ hôm thứ Tư, những công ty Mỹ có giá trị cổ phiếu từ 100 tỷ đô la trở lên, bị thua lỗ nặng nề nhất là ConocoPhillips, Citigroup, Boeing, Bank of America, Starbucks, GE Aerospace, Qualcomm, Morgan Stanley, Goldman Sachs, Advanced Micro Devices, Wells Fargo và Apple. Cổ phiếu của mỗi công ty khổng lồ trên của Mỹ đều mất 15% trở lên, chỉ trong hai ngày qua.
Cục Dự trữ Liên bang nói, không có đợt cắt giảm lãi suất khẩn cấp nào
Trump kêu gọi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell hạ lãi suất ngay lập tức, nhưng Powell cho thấy ông không có ý định làm như vậy trong bài phát biểu hôm nay, thứ Sáu [4-4-2025], nói rằng “còn quá sớm” để quyết định có hành động về chính sách tiền tệ tiếp theo. Ông Powell đã đưa ra cảnh báo nghiêm khắc về hậu quả kinh tế của chính sách thuế quan, nói rằng chúng sẽ gây ra “lạm phát cao hơn và tăng trưởng chậm hơn“.
Sự thật đáng ngạc nhiên
Thứ Năm và thứ Sáu tuần này đánh dấu một trong những lần hiếm hoi trong lịch sử hiện đại mà S&P liên tiếp giảm từ 4,8% trở lên. Trong hai thập niên qua, điều đó chỉ xảy ra ba lần: Ngày 5 và 6 tháng 11 và ngày 19 và 20 tháng 11 năm 2008, khi cuộc khủng hoảng tài chính lên đến đỉnh điểm và ngày 11-12 tháng 3 năm 2020, khi đại dịch COVID-19 bắt đầu.
Một con số lớn
60% là con số mà tỷ lệ đánh cược nền kinh tế toàn cầu sẽ bước vào suy thoái trong năm 2025, các nhà kinh tế của JPMorgan viết trong một lưu ý gửi cho khách hàng hôm thứ Năm [3-4-2025].
Đối nghịch
Các khoản lỗ hôm thứ Sáu vẫn tiếp tục diễn ra mặc dù báo cáo việc làm trong tháng 3 tốt hơn dự kiến, được công bố trước khi thị trường mở cửa, cho thấy Hoa Kỳ đã tăng thêm 228.000 việc làm hồi tháng trước, tốt hơn nhiều so với dự báo của các nhà kinh tế cùng thống nhất là việc làm chỉ tăng 140.000. Đây là “lời nhắc nhở rằng các yếu tố cơ bản của nền kinh tế vẫn mạnh mẽ khi bước vào cơn bão thuế quan“, nhà kinh tế học Lydia Boussour của tổ chức toàn cầu EY-Parthenon viết trong các bình luận qua email, đồng thời nói thêm rằng “những rủi ro bất lợi đối với thị trường lao động… đã tăng lên đáng kể trong những ngày gần đây“.
Giá dầu giảm xuống mức thấp nhất trong vòng 4 năm
Giá dầu thô đã giảm hôm thứ Sáu khi những lo ngại về sự suy thoái biến thành nỗi lo sợ về sự tiêu thụ yếu hơn trên toàn cầu. Giá dầu thô chuẩn trên thị trường quốc tế Brent giảm 7% xuống còn 65 đô la một thùng, mức thấp nhất kể từ tháng 4 năm 2021.
Đường tiếp tuyến
Chỉ số biến động CBOE (VIX), thường được gọi là thước đo nỗi sợ hãi của Phố Wall, đang trên đà đóng cửa hôm thứ Sáu ở mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2020, tăng gần 80% kể từ thứ Tư.
Khảo sát của Forbes cho thấy, Phố Wall không hài lòng với Trump
Một cuộc thăm dò của Forbes đối với 50 cá nhân có ảnh hưởng trên Phố Wall, bao gồm các nhà đầu tư tỷ phú, các nhà quản lý tiền tệ lớn và các nhà kinh tế, cho thấy hai phần ba số người được hỏi không ủng hộ các chính sách kinh tế của Trump trong nhiệm kỳ thứ hai của ông, với hơn 70% lưu ý rằng việc triển khai chính sách kinh tế của ông không hiệu quả.
Nhà phê bình chính
“Đây là sai lầm chính sách lớn nhất trong 95 năm qua”, Jeremy Siegel, giáo sư tại Trường Kinh doanh Wharton, thuộc Đại học Pennsylvania, là trường cũ của Trump, nói với CNBC hôm thứ Sáu.